Cổ đông HPA quan tâm điều gì tại đại hội thường niên đầu tiên sau khi lên sàn?

Quý I/2026, Nông nghiệp Hòa Phát ghi nhận lợi nhuận 345 tỷ đồng, hoàn thành 34,3% kế hoạch năm. Tại đại hội đồng cổ đông thường niên diễn ra chiều 21/04/2026, ban lãnh đạo công ty lần đầu tiên công khai biên lợi nhuận gộp từng lĩnh vực, đồng thời giải đáp loạt câu hỏi của cổ đông về chiến lược mở rộng quy mô, tác động của xung đột Trung Đông đến chi phí đầu vào và định hướng phát triển chuỗi giá trị trong vòng 5 năm tới.

 Cổ đông tập trung lắng nghe phần trình bày của ban lãnh đạo HPA tại Đại hội đồng cổ đông thường niên Nông nghiệp Hòa Phát 2026

Giá đậu tương và ngô tăng trong quý 1/2026 ảnh hưởng thế nào đến lợi nhuận của công ty? Trong bối cảnh tình hình Trung Đông căng thẳng, kế hoạch nhập khẩu nguyên liệu của công ty được điều chỉnh như thế nào?

Quý I/2026, giá dầu tăng đột biến từ tháng 3, có thời điểm lên tới 44.400 đồng/lít, kéo theo cước vận chuyển tăng 42%, giá ngô tăng 7% và giá khô đậu tương tăng 24%. HPA chịu một phần ảnh hưởng từ chi phí vận chuyển trong tháng 3 nhưng nhìn chung, gần như không bị tác động đáng kể nhờ duy trì chiến lược mua gối đầu, đã tích trữ lượng hàng đủ từ trước khi thị trường biến động. Các đơn vị mua ngắn hạn không có tồn kho đã bị ảnh hưởng ngay trong tháng 3.

Tác động thực sự sẽ dồn vào quý II và quý III. Nếu tình hình duy trì như hiện tại, giá thành thức ăn chăn nuôi dự kiến tăng 10-11%. Giá thành chăn nuôi dự kiến tăng 7-8%. 

Lãnh đạo HPA giải đáp loạt câu hỏi của cổ đông về chiến lược mở rộng quy mô, tác động của xung đột Trung Đông đến chi phí đầu vào và định hướng phát triển chuỗi giá trị trong vòng 5 năm tới

Về chiến lược mua, HPA theo dõi thông tin thị trường, tham khảo phân tích từ chuyên gia và báo chí ngành, chia nhỏ các đợt mua để trung hòa rủi ro giá, điều chỉnh linh hoạt giữa nhập khẩu và mua nội địa tùy thời điểm. Với chiến sự Trung Đông, tại các thời điểm mức độ căng thẳng tạm lắng, quan sát nhịp giá nguyên liệu, công ty triển khai chốt mua. 

Kịch bản xấu nhất nếu chiến sự khốc liệt hơn thì kịch bản sẽ có thể nặng nề hơn bối cảnh năm 2022 khi xung đột Nga và Ukraine làm gián đoạn chuỗi cung ứng nông sản toàn cầu, giá nguyên liệu tăng đỉnh. Tuy nhiên, chúng tôi nhận định chiến sự Trung Đông ảnh hưởng quá lớn đến toàn cầu do vậy các quốc gia đã và đang cùng chung tay tìm giải pháp, nên sẽ có thể sớm được giải quyết.

Kết quả kinh doanh quý I/2026 như thế nào và so với cùng kỳ ra sao?

Doanh thu quý I đạt 1.813 tỷ đồng, hoàn thành 25% kế hoạch năm. Lợi nhuận đạt 345 tỷ đồng, hoàn thành 34,3% kế hoạch năm. Tốc độ tăng trưởng cao hơn kế hoạch Quý I và hiệu quả  gần như duy trì được so với trung bình năm 2025.

Kết quả này giảm nhẹ so với cùng kỳ 2025 do giá heo trung bình 66.000 đ/kg so với mức 69.000 đồng/kg của cùng kỳ năm trước. Hai là sản lượng heo thấp hơn do trang trại Minh Đức vừa xong công tác cải tạo, vào đàn mới nên chưa đóng góp đủ sản lượng. Mảng thức ăn, bò, trứng gà giữ vững hiệu quả trong quý này.

Biên lợi nhuận gộp từng mảng năm 2025 là bao nhiêu và dự báo 2026 như thế nào?

Năm 2025, biên lợi nhuận gộp toàn công ty đạt 26,3%. Trong đó chăn nuôi heo 35,4%, chăn nuôi gà 16,6%, thức ăn chăn nuôi 17% và chăn nuôi bò 7,1%.

Kế hoạch 2026 đã được rà soát lại vào tháng 3 trước khi trình đại hội, có tính đến tác động từ biến động nguyên liệu và căng thẳng Trung Đông. Theo đó biên lợi nhuận gộp toàn công ty dự kiến khoảng 20 đến 21%, chăn nuôi heo khoảng 29%, chăn nuôi bò 6,6%, chăn nuôi gà 4,1% và thức ăn chăn nuôi khoảng 14,9%.

Chi phí nuôi heo hiện tại là bao nhiêu, tỷ lệ hao hụt như thế nào và giá heo năm 2026 dự báo ra sao?

Giá thành nuôi heo hiện khoảng 45.000 đồng mỗi kg đã tính toàn bộ chi phí, tăng so với mức 42.000 đồng công bố tại thời điểm IPO do biến động nguyên liệu và logistics. Nếu giá nguyên liệu tiếp tục chịu áp lực, giá thành heo có thể tăng thêm khoảng 4 đến 5% trong nửa cuối năm.

Tỷ lệ hao hụt từ cai sữa đến xuất chuồng của HPA khoảng 2%, thấp hơn đáng kể so với mặt bằng ngành.

Giá heo hơi dự báo trung bình năm 2026 khoảng 62.000 đồng mỗi kg. Quý III thường là thời điểm giá trũng nhất trong năm, quý IV và quý I năm sau thường là giai đoạn giá tốt hơn. Tại thời điểm đại hội, giá đang ở mức 66.000 đồng mỗi kg.

Lợi thế giống heo của Hòa Phát đến từ đâu và tại sao các doanh nghiệp khác khó làm được điều tương tự?

Từ năm 2016, HPA là đơn vị duy nhất nhập 100% giống heo DanBred từ Đan Mạch và duy trì đến nay. Trước Hòa Phát, một số doanh nghiệp đã từng đưa giống này về nhưng không thành công và dừng lại. Mấy năm gần đây có đơn vị chỉ nhập một phần để cải thiện nguồn gen. Và có thêm một vài đơn vị nhập giống này nhưng chưa thành công. Kết quả HPA đạt được khiến cả đối tác cung cấp giống từ Đan Mạch bất ngờ khi năng suất ngang bằng thành tích châu Âu.

Nhiều cổ đông quan tâm lợi thế cạnh tranh và thành tích vượt trội của HPA 

Thành tích vượt trội không chỉ tới ở con giống mà là tổng hòa của cả năm yếu tố: mô hình khép kín, con giống, hạ tầng, an toàn sinh học và con người. Trong đó yếu tố Con người là quan trọng nhất, để nuôi vừa giữ được đàn đến lúc xuất bán là cả một quá trình đòi hỏi sự tận tâm cao độ mà không phải đơn vị nào cũng có được. HPA cũng đã từng thử nghiệm để so sánh con giống khác nhưng hiệu quả sinh sản không tối ưu bằng DanBred.

HPA làm gì để duy trì tỷ lệ hao hụt thấp và bảo vệ đàn nái?

HPA áp dụng quy trình chăn nuôi an toàn sinh học, không sử dụng kháng sinh trong thức ăn để phòng bệnh hay kích thích tăng trưởng, kháng sinh chỉ dùng trong điều trị theo lộ trình kiểm soát. Luôn chú trọng công tác nâng cao sức khỏe đàn vật nuôi để tăng sức đề kháng.
HPA có 3 trại heo thuần. Việc tự chủ nguồn giống từ ông bà cụ kỵ cũng là nền tảng để chủ động và bảo vệ đàn, tránh được rủi ro đưa bệnh vào hệ thống qua con đường nhập đàn PS (bố mẹ) từ bên ngoài mà nhiều đơn vị khác gặp phải trong các đợt dịch vừa qua.

Ban lãnh đạo nhận định thế nào về chu kỳ ngành và tại sao đàn nái Việt Nam mãi vẫn ở mức thấp dù giá heo liên tục cao? 

Ngành chăn nuôi heo vận hành theo chu kỳ và đạt định vào khoảng 5 năm một lần. Hiện vẫn bị ảnh hưởng của tình trạng được mùa mất giá. Khi giá cao, các trang trại đồng loạt vào đàn dẫn đến dư cung, giá giảm, nhiều hộ thua lỗ dừng nuôi, thị trường lại thiếu cung và giá bật tăng. Ngoài ra còn có yếu tố dịch bệnh xảy ra theo mùa, điều này rõ nét nhất từ khi có dịch ASF trên heo. Mùa nồm ẩm, mưa lũ, nguy cơ dịch tái phát nặng, người chăn nuôi bán sớm dẫn cung dư cục bộ, giá xuống; dịch làm thiệt hại, tái đàn không kịp dẫn tới cung thiếu, giá bật tăng. Năm 2025 được xác định là đỉnh chu kỳ, tương tự năm 2015, 2020, và đỉnh tiếp theo dự kiến vào năm 2030.

Năm 2016, tổng đàn nái cả nước cao điểm lên tới 4 triệu con. Sau dịch tả heo châu Phi, năm 2020 giá heo tăng lên tới 100.000 đồng mỗi kg, mức rất hấp dẫn để tham gia ngành và tăng quy mô đàn, năm 2024, 2025 tỷ suất sinh lời trên vốn của mảng chăn nuôi heo vẫn hấp dẫn, nhưng từ 2020 đến nay tổng đàn nái cả nước vẫn chỉ quanh 2 đến 2,6 triệu con và hiện ở mức khoảng 2 triệu con (theo số liệu của công ty khảo sát thị trường độc lập). Câu hỏi tại sao đàn nái không thể phục hồi phản ánh thực trạng dịch bệnh vẫn diễn biến phức tạp.

Nhiều cổ đông đặt câu hỏi tại sao HPA không đầu tư nhanh hơn khi lợi nhuận rất tốt?

Đây là câu hỏi mà không chỉ cổ đông mà nhiều đối tác cũng đặt ra, rằng Hòa Phát làm mảng nào trong nông nghiệp cũng có lãi thì tại sao không đầu tư nhanh lên để lãi đẻ ra lãi. Thực tế với những rủi ro trong ngành, nếu tăng quy mô ồ ạt thì chưa chắc giữ được hiệu quả.

Báo chí gọi mảng chăn nuôi heo của Hòa Phát là "cỗ máy in tiền", mức rất hấp dẫn để tăng quy mô đàn và cách tăng nhanh nhất là thuê trại, gia công.  Tuy nhiên, dịch bệnh vẫn là ẩn số lớn nhất, tăng trưởng cần gắn với kiểm soát, nếu không thì thiệt hại còn lớn hơn nhiều.

HPA chỉ tự xây trang trại mới theo chuẩn của mình, chỉ thuê trại nếu đánh giá mọi điều kiện đáp ứng yêu cầu, không thực hiện gia công. Các thủ tục pháp lý để xây một trang trại mới đáp ứng yêu cầu về quỹ đất cần thời gian, không thể rút ngắn. Công ty đã chủ động chuẩn bị quỹ đất ở cả phía Bắc lẫn phía Nam và cam kết thực hiện đúng lộ trình đã công bố theo kế hoạch IPO.

Với hệ thống 25.000 con nái hiện tại, HPA chỉ bỏ vốn đầu tư ban đầu hơn 1.000 tỷ đồng, tổng giá trị đầu tư gần 3.000 tỷ bằng cách tái đầu tư từ nguồn khấu hao thu được. 

Mảng thức ăn chăn nuôi của HPA có gì khác biệt và mối liên hệ với chiến lược bán con giống ra sao?

Năm 2025, tổng sản lượng thức ăn chăn nuôi của HPA đạt 357.000 tấn, trong đó 50% phục vụ nội bộ và 50% bán ra thị trường. Tỷ trọng cám heo trong tổng sản lượng lên tới trên 80%. Những ai trong ngành nghe con số này đều nhận định được ngay là biên lợi nhuận rất tốt, và thực tế mảng này đang có lợi nhuận rất tốt. Đạt được tỷ trọng đó là nhờ lợi thế từ bộ đôi sản phẩm: con giống- cám.

Việc dành một sản lượng con giống cung cấp ra thị trường là tăng dịch vụ cho khách hàng do thị trường đánh giá rất cao chất lượng con giống của HPA (heo khỏe, ăn khỏe, lớn nhanh, xuất chuồng sớm, chất lượng quầy thịt đẹp). Điều này cũng giúp tăng trưởng mảng cám bán thị trường.

Tỷ lệ giữa giữ nuôi nội bộ và bán ra ngoài sẽ theo chu trình luân chuyển đàn, điều chỉnh tùy thời điểm để tối ưu lợi nhuận tổng thể. Khi Long Hà 2 đi vào hoạt động cuối năm 2026, phần con giống trước đây bán ra sẽ chuyển sang nuôi nội bộ, thị trường cám vẫn được duy trì cung cấp một phần con giống qua tệp khách hàng đã xây dựng từ trước. Hiện thị trường khách mua con giống HPA liên tục trong tình trạng chờ hàng, kể cả chuồng trống vẫn sẵn sàng đợi.

Thịt heo HPA hiện tiêu thụ ra sao và kế hoạch phát triển chuỗi thực phẩm đến đâu?

Toàn bộ heo thịt hiện bán qua thương lái vì HPA chưa có mảng giết mổ. Do đặc thù vận chuyển động vật sống không thể đi quá xa vì ảnh hưởng đến hao hụt và chất lượng thịt, nên phân phối theo vùng địa lý trang trại. Tại phía Nam chỉ 5 đầu mối đã tiêu thụ toàn bộ sản lượng, khách hàng liên tục đề nghị tăng nguồn cung nhưng không có đủ hàng. Tại thành phố Hồ Chí Minh đã có điểm bán nhận diện thương hiệu. Phía Bắc tập trung tại Vân Đồn, Hải Phòng và vùng lân cận trang trại. 

Thịt heo HPA được thị trường ghi nhận ở hai điểm chính. Không dùng kháng sinh trong thức ăn để phòng bệnh hay kích thích tăng trưởng, kháng sinh chỉ dùng trong điều trị có lộ trình kiểm soát. Chất lượng thịt đỏ, dẻo, không rỉ nước. Nhiều khách hàng đã nuôi con giống HPA và thương lái lò mổ đánh giá rất cao, thậm chí có thể dùng từ “nghiện” heo Hòa Phát. Công ty cho biết tiếc rằng hiện chưa có mạng lưới phân phối thịt ra ngoài để người tiêu dùng cuối nhận diện rõ thương hiệu, và đây là hướng đang được nghiên cứu.

HPA đang tìm kiếm đối tác để triển khai mảng giết mổ và thịt mát theo mô hình Feed, Farm, Food. Trước mắt ưu tiên vẫn là làm tốt ở khâu Feed và Farm, mảng Food sẽ triển khai vào thời điểm phù hợp.

HPA có mở rộng sang gà thịt không và tận dụng nguyên liệu trong nước đến đâu?

Trong thời gian gần HPA chưa có kế hoạch triển khai gà thịt. Gà trắng kênh phân phối sản phẩm chủ yếu vào bếp ăn tập thể và nhà hàng với tính mùa vụ cao, biên lợi nhuận không ổn định. Gà màu mang tính địa phương cao, phân phối nhỏ lẻ theo chợ, không phù hợp với mô hình công nghiệp quy mô lớn của HPA. Gà đẻ trứng phù hợp hơn vì đáp ứng tiêu thụ ổn định, số lượng lớn. Ban giám đốc công ty gia cầm Hòa Phát đang tìm hiểu khả năng nuôi gà thịt trên quỹ đất còn lại nhưng mới ở giai đoạn nghiên cứu, trong thời gian gần chắc chắn chưa triển khai.

Về nguyên liệu trong nước, Việt Nam không có lợi thế trồng ngô và đậu tương nên nhập khẩu vẫn hiệu quả hơn, đây là bài toán chi phí cơ hội của từng quốc gia. Ngô nội địa chỉ đáp ứng dưới 10% nhu cầu với khoảng 1,3 triệu tấn trong khi tổng nhu cầu lên tới 12 đến 13 triệu tấn. Sắn có trong nước, hướng làm tinh bột sắn xuất khẩu có lợi hơn. Sắn và ngô là nguyên liệu cung cấp năng lượng, sử dụng loại nào phụ thuộc cân đối giá giữa 2 loại tùy thời điểm, tuy nhiên HPA ưu tiên sử dụng ngô hơn do tính ổn định về chất lượng và lợi thế về giá. Nguyên liệu trong nước có nguồn cám gạo, cám mỳ, HPA tận dụng tối đa mua nội địa để đảm bảo tính tươi mới. Amino axit và hầu hết phụ gia hiện Việt Nam chưa có cần phải nhập khẩu.

Trang trại Long Hà 2 đi vào hoạt động khi nào và kế hoạch mở rộng đến 2030 cụ thể ra sao?

Long Hà 2 với công suất 46.800 con mỗi lứa, tổng quy mô khi vận hành đầy đủ khoảng 190.000 con mỗi năm. Giai đoạn đầu chưa đạt ngay công suất tối đa do cần thời gian vào đàn. Dự kiến có heo thịt xuất bán vào cuối năm 2026. Tổng sản lượng heo thịt kế hoạch 2026 của HPA khoảng 340.000 con.

Cổ đông quan tâm đến trại lợn Long Hà và lĩnh vực bò Úc của HPA 

Với lộ trình đến 2030, các trang trại mới dự kiến bắt đầu thả đàn vào 2027 đến 2028, đóng góp sản lượng từ 2029 và 2030. Quỹ đất ở cả phía Bắc và phía Nam đã chuẩn bị sẵn. Công ty cam kết thực hiện đúng lộ trình đã công bố trong hồ sơ IPO.

Mảng chăn nuôi bò doanh thu lớn nhưng biên lợi nhuận thấp, khó khăn chính là gì và kế hoạch cải thiện ra sao?

Mảng bò mang lại doanh thu lớn nhưng biên lợi nhuận thấp hơn các mảng khác vì là mô hình chăn nuôi vỗ béo với chu kỳ chỉ 5 đến 6 tháng, cũng là mảng chăn nuôi nhưng thời gian ngắn nên HPA ít gia tăng giá trị hơn. Bản chất mảng này gần với thương mại hơn là sản xuất. Tuy nhiên đây từng là trụ cột doanh thu và lợi nhuận của HPA giai đoạn 2019 đến 2021.

Giai đoạn 2022 đến 2023 gặp khó do nhập khẩu ồ ạt đúng lúc thị trường nội địa suy yếu, đồng thời phải cạnh tranh với nguồn bò không chính thống giá rẻ. Rút kinh nghiệm, từ 2025 đến 2026 công ty chọn thời điểm nhập với quy mô có kiểm soát.

Năm 2025 và 2026, lượng bò Thái Lan nhập về Việt Nam tăng cao do giá bò Úc duy trì ở mức cao vì thời tiết Úc năm 2025 thuận lợi khiến người chăn nuôi giữ lại nuôi giết mổ để xuất khẩu thịt, đồng thời nguồn cung bò từ Mỹ và Braxin giảm do chi phí chăn nuôi tăng do thời tiết bất lợi và chi phí tuân thủ môi trường tăng, dẫn tới nhu cầu thịt nhập khẩu chuyển sang thị trường Úc nhiều hơn. 

HPA hiện chưa tham gia nguồn bò Thái Lan vì đánh giá còn rủi ro tiềm ẩn, chưa phù hợp với tiêu chuẩn vận hành của công ty. Từ tháng 5/2026, khi Úc bước vào mùa khô và bắt đầu bán bò sống nhiều hơn, HPA dự kiến nhập trở lại theo mùa vụ. Ngoài nguồn Úc cũng đang xem xét thêm các nguồn khác có tiêu chuẩn phù hợp. Toàn bộ hạ tầng ba trang trại bò đã sẵn sàng để tăng quy mô bất kỳ lúc nào thị trường thuận lợi.

HPA đang làm gì về ESG, số hóa và quan hệ nhà đầu tư sau khi lên sàn?

Về quan hệ nhà đầu tư, trước đây HPA nằm trong tập đoàn Hòa Phát nên truyền thông tập trung nhiều vào HPG hơn, thông tin về HPA nhiều khi chưa được cập nhật đầy đủ đến cổ đông và công chúng. Kể từ khi lên sàn, công ty sẽ chủ động đẩy mạnh truyền thông riêng và phối hợp với bộ phận IR của tập đoàn để thông tin đến cổ đông đầy đủ và kịp thời hơn.

Về ESG, năm 2024 HPA đã tiến hành kiểm kê khí nhà kính cho toàn bộ các công ty trong Tổng công ty với số liệu năm 2023 làm nền, được tổ chức BSI xác nhận. Đây là mảng chưa bắt buộc theo quy định nhưng công ty đã chủ động thực hiện và tiến hành hằng năm. Tập đoàn HPG cũng đã có báo cáo ESG năm 2025. Lộ trình ESG đang được xây dựng cùng đơn vị tư vấn.

Về năng lượng tái tạo, hệ thống điện mặt trời áp mái đã triển khai tại nhà máy thức ăn chăn nuôi Đồng Nai và sắp hoàn thành, tiếp theo là các trang trại phía Nam trước rồi đến nhà máy và trang trại phía Bắc. Hệ thống máy phát điện từ Biogas tại các trang trại năm 2025 phát được 2,3 triệu kWh, chiếm khoảng 10% tổng điện tiêu thụ của hệ thống, sẽ tiếp tục đầu tư mở rộng thêm.

Về số hóa và truy xuất nguồn gốc, toàn bộ hệ thống quản trị điều hành đã được số hóa với dữ liệu theo thời gian thực. Công ty xác định cần thực hiện truy xuất nguồn gốc, không đợi pháp luật bắt buộc, nhưng cũng thẳng thắn nhìn nhận đây không phải bài toán đơn giản với đặc thù ngành nông nghiệp và hạ tầng của cả ngành, cần lộ trình phù hợp.